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销量下滑严重，产品卖不动，7000亿市值灰飞烟灭，最豪华自主品牌的故事，快要讲不下去了。继2019年命悬一线之后，蔚来似乎再一次不行了，甚至有传言称要被江淮收购。

1. 蔚来7000亿灰飞烟灭

刚刚过去的5月份，蔚来只交付了6155辆，已经连续三个月大幅下滑，卖不动的迹象十分明显。蔚来旗下有七款在售车型，平均每款车月销还不到900辆。今年前五个月，蔚来累计交付 43854 辆，不到理想的一半，差距十分明显。虽然号称最豪华自主品牌，产品平均售价超40万，但是蔚来却越卖越亏。过去五年，蔚来合计巨亏446.93亿元，2022年平均卖出一辆车就亏损约11.78万元，相比2021年亏损4.39万元的情况进一步恶化。

2021年初，蔚来股价一度高达66.99元，按照16.88亿的股本计算，市值超1130亿美元，而如今却只有130亿美元左右。换而言之，不到两年半时间，蔚来市值蒸发约千亿美元，7000多亿人民币灰飞烟灭。产品卖不动，越卖亏越多，市值又狂跌，蔚来似乎再一次陷入2019年的危急时刻。近日，网传江淮汽车或将收购蔚来。虽然江淮对此进行了辟谣，但也反映出外界对蔚来未来的担忧。

2. 违背用户第一的祖训

蔚来汽车打天下有两大利器，其一是以用户服务为核心卖点。蔚来一直以“全球第一家用户企业”自居，构建了业内标杆式的用户服务体系，堪称“汽车圈海底捞”。这样的服务让用户非常满意，积累起很多铁粉，而且以忠实著称。但是，这样的用户服务体系，是要付出一定代价的。例如一位车主的无忧服务，蔚来每年都要亏损4000元。随着车主数量的不断增加，巨亏的蔚来无法继续兜底。

期望降本增效的蔚来，选择了背刺车主，以各种方式缩减用户权益。例如“服务无忧2.0”套餐，就缩小了部分服务范围。蔚来的“减配”服务，遭遇用户强烈的不满。从用户感知层面来讲，车主们认为蔚来违背了“祖训”，背叛了所有车主，对不起自己的忠实。无论是产品减配，还是服务减配，对车企来说都是大忌。车主权益收缩，被认为是蔚来销量走低的主要原因。蔚来的行为，好像是以牺牲用户利益为代价，来进行看似可持续性的竭泽而渔。

3. 换电故事快讲不下去了

除了用户服务，蔚来的另一个利器，就是讲了一个换电模式的美好故事。新能源汽车刚刚兴起，没有成熟的技术方案和模式可以参考，大家都是摸着石头过河。面对续航难题，理想、比亚迪等车企选择混动技术应对，特斯拉等车企选择研发电池技术和自建充电桩解决，而蔚来则选择了换电模式。这种模式，在初期给蔚来吸引用户订单，带来了极大好处。但是，如今换电模式这个故事越来越不好讲了。

首先，换电模式必须重资产运营，成本太高了，就像一个烧钱无底洞。据悉，蔚来一个换电站的成本约300万元。蔚来今年规划新增1000座换电站，这笔投入至少需要30亿元。换电站本身短期内很难实现盈利，只有当用户积累到相当程度，才能在规模效应下慢慢盈利。从这个角度出发，目前换电站的投入，都需要蔚来依靠自身去垫付。但是销量持续下滑并且年年巨亏的情况下，蔚来的换电模式还能走多远呢？

其次，电池以及充电新技术的发展，对蔚来换电模式造成极大冲击。宁德时代可量产的麒麟电池，续航里程已超1000公里。未来电池的续航里程，将会逐步增加。而且，高压快充技术也在飞速发展，“充电五分钟，续航两百公里”正逐渐成为现实。还有，新能源汽车销量最大的特斯拉、比亚迪等车企，都在推广电池车身一体化方案。如果这成为行业主流，就等于给蔚来的换电模式判了死刑。